智能汽车推动产业变革，国产连接器龙头迎崛起机遇

汽车连接器是连接汽车内电子系统的信号枢纽，随着汽车电气化，智能化趋势加快，汽车连接器长期增量空间宽。我们预计到2025年，国内车载髙压/车载高速/换电连接器/充电枪市场规模有望各自达到275亿、234亿、27亿、42亿元，21-25年CAGR分别是41%、20%、83%、81%。在产业变革和国内智能汽车品牌领先的推动下，国产连接器厂商有望凭着技术突破+快速响应+贴心服务+成本优势，抓住换道超车机会，完成全球份额提高与业绩高速增长。

高压连接器：汽车电气化推动高压连接器量价上涨，国内厂家崛起

1）高压连接器是电瓶车变革带来的新需求。高压连接器是连接电动汽车高压系统模块进行能量传输的主要桥梁。与传统的低压连接器相比，高压连接器的关键技术体现在载流能力、加热、插入寿命、电磁屏蔽等方面，对设计和精密制造能力要求较高。产业变革和新的要求，让国内新晋厂商得到挑战国外传统龙头的机会。

2）单车价值量高，2025年国内市场规模有望达到275亿元。电动汽车中高压连接器均值单车用量约15-20对，单车价值量约1000-1500元，配合高压线束及其它髙压连接产品后单车价值量约2000-3000元。预估2025年国内高压连接器规模有望达275亿元，预估国内厂商份额有望从20%+逐步提升至50%以上。

3）国内龙头已具备较强的竞争力，迎来兴起机会。关键竞争对手中，国外领先者包括泰科、安费诺、莫仕、安波福等，国内领先者包括中航光电、瑞可达、永贵电器等。国内高压连接器领先的技术水平与国外制造商没有什么不同。预计国内制造商将与国内汽车制造业的新老力量密切合作，实现快速响应、周到服务、成本优势和持续增长。

换电连接器：国内换电模式引领全球，瑞可达换电连接器行业领先

1）电动车换电方式孕育换电连接器全新赛道。用于新能源汽车换电的换电连接器，是电池组唯一的电气接口，必须同时提供高压、低压、通信和接地混合连接。换电连接器的关键技术表现为波动性大、补偿能力大、寿命长等性能指标。以蔚来为代表的国内新力量在换电领域的先进布局，为国内连接器制造商带来了先的增长机遇。

2）预估2025年换电连接器市场规模有望达27亿元，瑞可达行业领先。乘用车换电连接器单车价值量约500-1200元，重卡换电连接器单车价值量贴近1万元。在政策、资产再次关心及其换电本身竞争力提高下，国内换电行业发展有望加速，预估2025年国内换电连接器规模有望达27亿元。

3）瑞可达行业领先。瑞可达目前是蔚来换电连接器的独家供应商，是乘用车换电行业。在商用车换电行业，瑞可达和玖行能源深度合作，覆盖了市场中绝大多数的换电重卡的换电连接器。

充电枪：超级快充是产业趋势，液冷超充枪有望暴发

1）快充要求提高加速充电枪升级，液冷超充枪发展有望加速。充电枪是连接充电桩电源和新能源汽车充电接口的充电设备。随着快速充电要求的不断提高，特斯拉和国内汽车制造的新生力量加快了全国超充电站的布局，宁德时报也发布了适用的4个C林林电池充电。传统的DC充电枪仍然存在瓶颈，液体冷却超充电枪可以大大降低相同电流下导体的资源消耗，也可以显著降低热位置的加热，有望成为未来快速充电的主流解决方案。液冷超充枪技术要求高，技术难点在于建立内部液冷循环，国内领先的充电枪厂家有望充分受益于产业改革。

2）预估2025年国内充电枪市场规模超40亿元，预估液冷直流枪占比超25%。一般交流充电枪价格约200-300元，传统直流枪价格约1000元，大家预估液冷超充枪价格约3000-4000元。

3）永贵电器关联头部客户，首先量产。永贵电器在液冷超充技术方面具有先发优势，其液冷超充枪已率先完成商业化量产，客户包括吉利、华为、理想等。

高速连接器：汽车智能升级为高速连接器带来巨大增量，国内厂家空间宽阔

1）汽车智能化推动车载高速连接器要求暴发。车辆高频高速连接器可分为同轴连接器（包含FAKRA和Mini-FAKRA，关键传送模拟信号）和差分连接器（包含HSD和以太网连接器，连接双绞线电缆，关键传送模拟信号）。Mini-FAKRA和以太网连接器将凭着优异的特性优点在车端运用占比逐渐提高。国内厂商正积极掌握国产替代窗口期，完成know-how累积，打破国际大厂的竞争壁垒。

2）单车价值量有望持续提升，预估2025年市场规模超230亿元。随车辆智能化趋势加快，车辆高频高速连接器将实现量价双升，大家计算搭载L2/L3/L4或以上等级ADAS车系高频高速连接器需求量分别是30+/50+/70+个，价值量各自达600/1200/2000元，预估2025年市场规模超230亿元。

3）国内厂商技术加快突破，国产替代空间宽阔。目前，以罗森伯格为代表的高速连接器市场份额仍是国外领先的核心。国内厂商主要包括电连技术、林积为（未上市）、立信精密等，其中电连技术在中国肯定处于领先地位。

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